本文為廣編稿，由 OKX 撰文、提供，不代表動區立場，亦非投資建議、購買或出售建議。詳見文末責任警示。
在加密貨幣市場，數據一直是人們作出交易決策時的重要依據。我們該如何撥開數據迷霧，發掘有效數據來優化交易決策？這是市場持續關注的話題。
本次 OKX 特別策劃了《洞見數據》專欄，並聯合 CoinGlass、AICoin、Coingecko 以及 0xScope 等業內數據平臺，共同從常見用戶需求出發，希望挖掘出更系統化的數據方法論，供市場參考學習。
以下是第五期內容，由 OKX Web3 團隊與 0xScope 團隊共同圍繞「如何建立鏈上數據分析方法論」等話題展開，希望對您有所幫助。
一、鏈上數據分析很重要，新手該如何邁出第一步？
0xScope：首先需要了解基礎概念和邏輯，如地址、金額（amount）、發送方（from）、接收方（to）和燃料費用（gas）等。並嘗試使用、了解最基礎的區塊鏈瀏覽器，然後再利用其他工具進行更精細的分析。
一般情況下，常用的分析平臺或工具包括鏈上數據平臺、區塊鏈瀏覽器和 API 接口。鏈上數據平臺（如 ScopeScan、ScopeChat、Nansen、Glassnode 和 Dune Analytics）提供便捷的數據訪問和分析功能。
區塊鏈瀏覽器（如 Etherscan 和 Blockchain.com Explorer）可以手動查詢區塊、交易和帳戶消息。此外，許多區塊鏈網路和數據提供商（如 Etherscan API 和 CoinGecko API）提供 API 接口，可以透過編程方式獲取鏈上數據。
此外，關於鏈上數據分析（On-chain Data Analysis），主要分為兩大類：交易類和調查類。
交易類數據分析可以透過鏈上數據發現早期的 alpha 或趨勢，或透過分析交易標的的基本面數據來制定交易策略。調查類數據分析則可以透過鏈上數據發現資金流向、潛在的地址圖譜關係，或透過數據關聯找到異常事件背後的真實原因。
OKX Web3：鏈上數據分析是透過檢查和解釋區塊鏈上直接記錄的數據，來獲得網路活動、用戶行為和市場趨勢的洞察。對於希望邁出鏈上分析第一步的新用戶，以下是一些關鍵點：
首先，熟悉區塊鏈瀏覽器，例如 Etherscan，了解基本的交易數據和錢包活動。其次，關注活躍地址、交易量和供給分佈等關鍵鏈上指標。接著，探索像 Nansen、Debank 和 Glassnode 這樣的用戶友好型鏈上分析工具，以便可視化鏈上數據。
從基礎指標開始，跟蹤每日活躍地址或交易數量等簡單的數據點。同時，理解鏈上數據如何與市場走勢和交易者行為相關，並透過分析歷史數據分析模式和價格變動的相關性。最後，將鏈上分析與基本面分析和技術分析結合起來，獲得更加全面的視角。
二、哪些關鍵指標需要被重點關注？
0xScope：主要還是要看需求以及場景：
如果你的策略是基本面分析或長期交易，我們建議關注以下 10 個指標：
- 交易數量：即區塊鏈網路在一段時間內發生的交易總數，這通常反映網路的活躍度和使用量
- 活躍地址數：一段時間內有交易記錄的唯一地址數，活躍地址數越多，說明網路用戶參與度越高F
- 新增地址數：指一段時間內創建的新地址數量，增加的新地址數通常表明網路吸引了新用戶，指示網路的用戶成長情況
- 交易費用：用戶為交易支付的總費用，高交易費用可能表明網路需求高，反映網路的擁堵程度和用戶願意支付的成本
- 平均交易值：每筆交易的平均金額，較高的平均交易值可能表明大額交易較多，有助於了解資金流動和用戶交易習慣
- 流動性：也就是去中心化交易所（DEX）中的資產可交易量，流動性高的市場通常更加穩定和健康，影響交易的滑點和市場深度
- 代幣持有集中度：代幣持有者的分佈情況，如前 10/50/100 持有者持有的總量比例，持有集中度高可能導致市場波動風險增加，了解代幣持有的集中度和市場風險
- 鎖倉量（Total Value Locked, TVL）：在 DeFi 協議中鎖定的總價值，TVL 高通常表示協議受歡迎且被廣泛使用，衡量 DeFi 協議的規模和受歡迎程度
- 智能合約調用數：一段時間內對智能合約的調用次數，高調用次數表明合約被廣泛使用，反映智能合約的使用情況和受歡迎程度
- 開發者活動：項目程式碼庫的更新頻率和貢獻者數量，高開發者活動表明項目在持續改進和發展，反映項目的開發進展和活躍程度
如果你的策略是短線交易或希望透過把握趨勢來盈利，我們建議關注去中心化交易所的超買超賣情況，這反映了當前市場需求的異常波動，以及交易所的大額充值或提現行為，這可以揭示主力潛在的買賣意圖。
如果你的策略是跟單交易（Copy Trade），則可以更多關注聰明錢的動態。例如，聰明錢的歷史收益率可以幫助識別長期盈利能力強的交易者；交易頻率和數量則能讓你了解聰明錢的活躍程度和市場參與度。交易成功率評估聰明錢的交易準確性，而持倉時間則揭示其策略是短期還是長期。
資產分佈顯示其投資組合的多樣化程度，交易費用反映其交易成本。風險調整後的回報衡量聰明錢在控制風險的同時獲得收益的能力，聰明錢的鏈上聲譽則展示其在社區中的評價。
此外，流動性供應情況有助於了解聰明錢是否也在提供流動性，這可能影響其交易行為。透過這些指標，可以更好地理解和跟蹤聰明錢的動態。
如果是檢測風險，建議至少重點關注以下 10 個關鍵指標：
- 異常交易數量：即在特定時間段內顯著高於正常水平的交易數量，這有助於識別潛在的攻擊行為或異常活動，例如黑客攻擊或資金轉移
- 大額轉帳：指超過某個金額閾值的交易，可能指向資產被盜、洗錢或逃避檢測的行為
- 交易頻率：即單位時間內的交易數量，異常高的交易頻率可能表明正在進行攻擊或欺詐行為
- 新地址的大量交易：新創建的地址在短時間內進行大量交易，可能是攻擊者用來隱藏身份的手段，透過觀察這些地址可以識別攻擊來源
- 智能合約調用：涉及智能合約的交易調用，智能合約可能是攻擊的目標或工具，透過分析這些調用，可以了解攻擊者的操作手法
- 代幣轉移：特定代幣在網路中的轉移情況，異常轉移可以指向特定的攻擊，如代幣被盜或非法轉移
- 異常的 Gas 費用：明顯高於或低於平均水平的交易費用，攻擊者可能使用高額 Gas 費加速交易，或低額 Gas 費隱匿大批量的微小交易
- 交易時間間隔：即連續交易之間的時間間隔，短時間內的連續交易可能表明自動化攻擊或交易腳本的使用
- 鏈上協議和合約的異常活動：特定協議或智能合約的活動激增，可能是攻擊者利用漏洞進行攻擊，或是協議內部出現問題
- 帳戶餘額變化：即帳戶餘額的顯著變化，這可以幫助用戶識別資金被盜或轉移的情況。
其實總的來說，這些指標本質上是主力操盤留下的痕跡。初學者可以透過對這些痕跡進行分析來感受市場變化。
OKX Web3：對於初學者來說，我們建議可以關注以下 4 個關鍵指標以深入了解區塊鏈網路和市場動態：
- 活躍地址數：這個指標提供了對網路使用情況和經濟活動的基本理解。透過觀察活躍地址的變化，初學者可以了解網路的實際應用程度和用戶參與度。
- 交易量：交易量是評估市場活動的一個重要指標，它幫助理解市場中的買入或賣出壓力。高交易量通常意味著市場參與者的活躍度較高，低交易量則可能表示市場處於觀望狀態。
- MVRV（市值與實現價值比）和 NUPL（未實現利潤與虧損）：這些指標提供了市場估值和整體情緒的深刻見解。 MVRV 可以幫助評估代幣的市場定價是否合理，而 NUPL 則能顯示投資者目前是處於盈利還是虧損狀態。
- 供應分佈：這個指標展示了代幣所有權的集中度情況。透過分析供應分佈，初學者可以了解代幣是否過於集中在少數地址上，這可能對市場的流動性和穩定性產生影響。
隨著初學者對這些基礎指標變得更加熟悉，他們可以逐漸將其他更復雜的指標納入他們的分析中，例如鏈上交易費用、挖礦難度、網路哈希率等，從而全面提升對區塊鏈網路和市場的理解。
三、如何透過鏈上數據識別新興的 Web3 項目？
0xScope：一個很簡單的辦法是每天都關注 GAS 消耗排行榜，異常增加的合約背後大多數反應一些當天或者最近較為火熱的項目。
效率高一點方法是用 Etherscan 的 Chrome GAS 插件，你可以隨時在瀏覽器右上角看到現在的 GAS 是在什麼水平，當你發現 GAS 飆高時就可以用我們剛剛提到的 Top Gas Consumer 排行榜或者 Etherscan 的 Gas Tracker 去看看大家的 GAS 都花在哪了，通常這種情況你都能發現一些新項目。
常用的是 Scopescan 的 Top Gas Consumer 排行榜，如果你經常看這個榜單的話，你會發現大多數情況下 ETH 鏈的排行榜前幾名是 Uniswap router，USDT 合約，以及 Banana Gun 等幾個 TG bot。
如果在這個排行榜裡面發現了你不眼熟的合約，你可以在 Scopescan 或者 Etherscan 上查查看這個合約有沒有標籤；對於動手能力強一點的同學，你還可以查看這個合約是誰部署的，他的手續費來自哪裡。
另外一個辦法是看看我們 Scopescan 上的 Project Explorer 排行榜，如果突然發現一個你沒見過的項目出現在了這個排行榜上（TVL Rank和User Rank），那也說明這個項目值得你去看看。
OKX Web3：實際上，我們可以透過多種方法去識別新興的鏈上項目。首先，監控鏈上活動是至關重要的步驟。這包括跟蹤新的智能合約部署、尋找增加的交易量以及與合約交互的唯一地址。透過分析新項目的 gas 使用情況，可以深入了解其在區塊鏈生態中的活躍程度和發展進展。
其次，利用數據聚合平臺如 Dune Analytics、nansen 和 Glassnode 等工具提供的定製儀表板，可以更有效地跟蹤和分析新興項目的關鍵指標。這些平臺不僅能夠監測去中心化金融項目的總價值鎖定增長，還能追蹤 dApp 和遊戲的日活用戶，並評估新代幣的轉移量和持有者增長情況。
除了鏈上數據，還需要關注鏈下數據的交叉引用。監控社交媒體活動和社區增長，觀察 GitHub 儲存庫上的開發者活動，以及分析項目代幣的價格走勢和交易所的交易量，這些都是評估新興項目潛力的重要補充。
綜合利用這些方法和數據來源，有助於全面評估和識別具備價值和發展潛力的 Web3 新興項目。
但如果你覺得很繁瑣，也可以直接在 OKX Web3 錢包發現板塊中的排行榜中查看 DeFi、DEX 等鏈上協議的鎖倉量 TVL、DEX 交易量以及借貸情況等消息，非常方便。
四、在進行鏈上數據分析時，有哪些常見的誤區和注意事項？
0xScope：我們認為在進行鏈上數據分析時，需要注意幾個常見的誤區和重要事項：
首先，常見的誤解是關於地址標籤和活動的理解。舉例來說，轉帳並不總是代表買賣行為，而交易所的充提活動也不一定反映實際的買賣行為。做市商為了提供流動性，會頻繁進行充提操作，因此只有在這些操作量明顯高於平常水平時才應當視為潛在的市場信號。
其次，大部分用戶通常不只使用一個地址，因此在進行分析時應考慮整體而非單個地址的活動。但是，聰明的資金可能透過中心化交易所的充提操作轉移資金，這意味著單純依賴鏈上數據的分析並不能成功捕捉到所有情況。
此外，過度依賴單一數據源是有風險的，建議結合鏈下數據來進行綜合分析。例如，當市場出現突然波動時，了解可能的背景新聞，比如政府發佈的重要經濟數據，有助於提供更全面的市場背景。
再來就是，KOL發佈的消息或觀點，通常他們只會關注特定的交易事件，而不會深入分析背後地址以及實體的真實情況。因此，分析者還是自行深入挖掘和理解數據背後的故事。最後就是建議選擇經營時間較長且信譽良好的數據分析產品，可以提高數據的可靠性和分析的精確性。
OKX Web3：很贊同 0xscope 的觀點，新用戶在進行鏈上數據分析時，一定需要注意幾個常見的誤區和重要事項。
首先，數據的準確性和可靠性至關重要。鏈上數據可能受到各種因素的影響，導致數據不完整或不準確。此外，需要警惕項目團隊或大持有者可能進行的數據操縱，這可能會誤導分析結果。
其次，容易發生的誤解是對數據的錯誤解讀。在分析鏈上指標時，理解上下文是非常關鍵的，避免僅根據孤立的數據點得出結論，而忽略整體市場情況的影響。
另外，過度依賴單一指標也是一個風險。應避免僅依靠一兩個鏈上指標做出決策，而是應該使用指標組合，並將其與鏈下數據進行交叉引用，以獲得更全面和可靠的分析結果。
最後，要意識到鏈上數據與現實情況之間存在差距。例如，一些鏈上活動可能無法完全捕獲，比如鏈下交易或者二層解決方案的影響。因此，了解所使用數據的侷限性是進行有效分析的關鍵一步。
結語
以上是 OKX 推出的《洞見數據》專欄第五期，聚焦新手玩家如何建立鏈上數據分析方法論等實用話題，希望為新手入門提供參考。在未來的系列文章中，我們將繼續探討更多實用的數據使用/分析方法，為交易員羣體、萌新玩家學習交易、了解行業提供參考。
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