本輪牛市，加密貨幣市場除了比特幣一度突破歷史前高、以及迷因熱潮持續高燒不退外，剩餘山寨幣的表現皆不盡人意。其中，以太坊生態更是被社群嫌棄，包括以太坊價格持續萎靡、生態沒有創新敘事以及以太坊基金會近期不透明的操作…。
V 神：DeFi 無法成為採用率爆發關鍵
近期針對 DeFi 對以太坊生態的重要性一事，Vitalik Buterin 的言論又引發熱烈討論，下文帶您梳理一下脈絡。
在 24 日的推文中 V 神表示，他對於暫時性、不可持續性來源的應用不感興趣，例如 2021 年流行的流動性挖礦，因為這現象的背後是暫時性的代幣發行：
我希望看到的應用應該是 (i) 具有可持續性的實用性，並且 (ii) 不犧牲去許可化、去中心化等原則。
我認為去中心化交易所 (DEX) 很棒，我每週都在使用。
我認為去中心化穩定幣（如 RAI）非常好。
我也覺得 Polymarket 很不錯。
而那些我不認同的應用，基本上是那些吸引力來自於某些暫時性的、不具可持續性來源的應用。比如，我對 2021 年流行的流動性挖礦熱潮並不感興趣，因為很明顯，這種現象的背後是源於代幣的發行，而這些發行從根本上來說都是暫時性的。
當有人告訴我「你可以把你的幣存放在這裡，獲得不錯的收益」時，我總是會問：「收益從哪裡來？」誰是交易的另一端，誰在支付這些收益？如果這個問題有一個具體的答案，並且我有充分的理由相信這個答案在 5 年後依然成立，那麼我絕對會對此感到興奮。
然而，對於 V 神的「可持續性」觀點，許多社群用戶並不買單。對此，社群用戶 0xstrobe 回覆表示：
Vitalik，我認為人們對於你對 DeFi 的看法感到困惑或沮喪的一個原因，可能是溝通存在某些誤解。
在你看來，「DeFi」似乎是指 2021 年流行的流動性挖礦狂潮或龐氏騙局；但對於許多其他人來說（我認為是大多數人），「DeFi」是指像 Aave 這樣的貨幣市場上的借貸、像 RAI 這樣的抵押借款（CDP），合成資產等。這些都是去中心化金融的健康應用——收益來自借款人、交易費用等實際經濟活動。
這或許就是為什麼人們會感到困惑，為什麼你看似反對 DeFi，卻支持像 Polymarket 這樣的賭博/預測市場和像 USDC 這樣的中心化穩定幣。
我同意你的看法，DeFi 生態中植入的許多「龐氏經濟學」（ponzinomics）確實只能帶來一些暫時性的指標增長，但這並不代表 DeFi 的全部。
V 神隨後也回復表示，DeFi 市場雖然很棒，但它在根本上受到限制，不可能將加密技術推向另一個 10~100 倍採用的創新：
>收益來自借款人、交易費用等
對於收益來源的擔憂讓我感到不安。因為這似乎像是一個「銜尾蛇」（ouroboros）：加密貨幣代幣的價值在於你可以用它們來獲取收益，而這些收益是由…人們交易加密貨幣代幣所支付的。
即使答案是明確的，比如說，持有美元的投資者獲得 8% 的年利率（APR），而這些利息是由支付 8% 年利率來槓桿操作 ETH 的人支付的，這仍然意味著 DeFi 市場的持續存在是依賴於 ETH 市場的存在。這意味著，儘管 DeFi 可能非常出色，但其發展空間是有限的，無法成為推動加密貨幣實現 10 倍或 100 倍採用率增長的關鍵因素。
因此，我希望能看到一個有說服力的故事，說明收益的來源或可能的來源是如何根植於外部經濟的。我已經聽說過一些合理的候選方案！例如，有根本的結構性理由表明，加密貨幣在進行國際貨幣交易時具有更高效的優勢。我希望能聽到更多這樣的觀點。
V 神描述的 DeFi 觀點立即引發社群廣泛關注，許多人認為 V 神的觀點不夠正確，並對此進行反駁與抨擊。對此，筆者認為，對於 DeFi 的觀點與闡述因人而異，但不可否認的是，沒有 DeFi 就沒有現在的以太坊。
延伸閱讀：Vitalik 詳述他喜歡和厭惡的 DeFi 協議：僅做金融應用遠遠不夠
V 神：我 90% 資產都是 ETH
另外，在 V 神 DeFi 爭議發酵後，加密 KOL DCinvestor 昨（27）日發推表示，Ｖ神和大多數以太坊核心開發者似乎從未真正將 ETH 是為一種價值儲存工具：
無論如何，Vitalik 和大多數核心開發者似乎都從未真正將 ETH 視為一種價值儲存工具或有意義的可編程貨幣，這一點從一開始就如此。
我認為這與他們對 DeFi 的公開評論等有關，他們把 ETH 的貨幣性質（以及它在 DeFi 中的價值）看作是一種附帶的、自然衍生的特性，他們都知道這一點，但覺得公開談論它過於低俗或風險太大（特別是在美國證監會將其視為商品之前）。
這包括將 ETH 視為 DeFi 中有意義的價值儲存工具。然而，DeFi 中的鎖倉總值（TVL）達到數千億美元，這顯示出 ETH 作為價值儲存工具的潛力。
一直以來都是這樣，但顯而易見的是，ETH 必須成為一種令人渴望的價值儲存工具，才能確保以太坊在 PoS（權益證明）中安全運行。
但是，相信我，所謂的“意見”根本不重要。現在，網絡是由 Stakers（質押者）運行的，他們不會運行那些會破壞 ETH 價值（以及他們質押資產價值）的代碼。他們只會運行那些有助於提升 ETH 價值（以及支持抗審查的 DeFi）的代碼。
以太坊用戶喜歡 DeFi，ETH 持有者和質押者也是如此
對此，V 神回擊表示：
如果我不相信 ETH 可以作為價值儲存，我的淨資產 90% 就不會是 ETH 了。
If I did not believe in ETH as SOV I would not hold ∼90% of my net worth in it.
— vitalik.eth (@VitalikButerin) August 27, 2024
Uniswap 執行長：V 神不需要為投資人負責
另一方面，由於 ETH 價格長期處於低迷，加上 V 神近期引發的爭議，許多人順勢將幣價下跌帶起的怒火，發洩到 V 神身上。對此，Uniswap 執行長昨（27）日發推表示：
Vitalik 受到他的興趣和價值觀的驅動。
我個人認為，DeFi 是加密領域中最重要和最具影響力的部分。
我完全不會因為他希望探索 DeFi 之外的用例而感到不滿，或是因為他質疑收益的來源。
推高你的幣價並不是他的責任。
Vitalik is driven by his interests and values
Personally I think DeFi is the most important and impactful area of crypto by far
I am not in the least bit upset that he wants use cases beyond DeFi
Or that he asks where the yield comes from
Its not his job to pump your bags
— Hayden Adams 🦄 (@haydenzadams) August 27, 2024
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