美國 12 月 CPI 和 PPI 數據均意外回落,顯示通膨增速有所緩解。PPI 年增 3.3%,核心月增 0%,CPI 年增 2.9%,核心年增 3.2%,均低於市場預期或持平。市場對聯準會降息信心大增,聯邦資金利率期貨顯示,投資人預期 Fed 可能在今年 6 月降息。
(前情提要:比特幣暴漲「衝破十萬」,CPI緩和後市場轉向貪婪?)
(背景補充:美12月PPI低於預期》比特幣突破9.7萬美元,今晚CPI重磅出爐小心震盪)
美國連兩日公布 12 月 PPI(生產者物價指數)與 CPI(消費者物價指數)數據,結果均顯示意外回落,顯著提振市場對聯準會 (Fed) 今年降息的信心,並激勵市場反彈。
PPI 年增 3.3%,低於市場預期的 3.4%,高於前值的 3%,月增 0.2%,低於市場預期的 0.3%;核心 PPI 月增 0%,均低於預期的 0.3% 和前值的 0.2%。
CPI 年增 2.9%,符合預期,略高於前值的 2.7%,月增 0.4%,同樣符合預期,略高於前值的 0.3%;核心 CPI 年增 3.2%,低於市場預期與前值的 3.3%,月增 0.2%,同樣低於市場預期與前值的 0.3%。
聯準會傳聲筒:用 CPI 和 PPI 預測 PCE
對此,有「聯準會傳聲筒」之稱的華爾街日報記者 Nick Timiraos 發推表示,有了 12 月的 CPI 和 PPI 數據,經濟學家預測 12 月核心 PCE 價格將月增 0.17%(年化接近 2%)。這意味著通膨壓力可能保持在溫和水平,符合聯準會的降息前景。
Nick Timiraos 進一步表示:
這將使 12 月核心 PCE 年增長率保持在 2.8%,並將 6 個月和 3 個月的年化值分別降至 2.3% 和 2.2%。
這顯示美國經濟雖尚未完全擺脫通膨壓力,但已接近聯準會的 2% 目標,短期通膨壓力也有望進一步緩解。
Nick Timiraos 附圖表格中的數據由多家機構提供,反映了各方對 12 月 PCE 的增長預期。該數據將於 1 月 31 日公布。
With the Dec CPI and PPI in hand, forecasters who do the math now expect core PCE prices to have risen 0.17% (this annualizes to nearly 2%)
This would hold the 12-month rate at 2.8% and lower the 6-month and 3-month annualized rates to 2.3% and 2.2%, respectively pic.twitter.com/mvVmBP2Np9
— Nick Timiraos (@NickTimiraos) January 15, 2025
Fed 降息預期回溫
隨著通膨增速有所緩解,聯邦資金利率期貨顯示,投資人於 15 日預估 Fed 今年底前有近五成機率降息兩次,首次降息可能落在 6 月。
根據芝商所 FedWatch 工具的數據,目前市場預測 Fed 在 6 月 FOMC 會議上降息 1 碼的機率為 44.6%,降息 2 碼的機率為 19.7%,而不降息的機率則為 32.7%。
結合最新的通膨數據和上週強勁的就業報告,市場普遍預期 Fed 決策者將在本月底的貨幣政策會議上維持利率不變。然而,交易員將今年 Fed 首次降息的時間從先前預測的 9 月提前至 7 月。不僅如此,部分經濟學家甚至認為,若接下來的 CPI 報告進一步降溫,且非農就業數據表現疲軟,最快可能在 3 月啟動降息。
儘管 CPI 的回落受到市場歡迎,但 Fed 官員需要觀察連續幾個月的疲軟數據,才能確信通膨已重回降溫軌道。此外,川普將於下週宣誓就職,其關稅政策被普遍預期會加劇通膨壓力,因此 Fed 降息的節奏仍需密切關注。
思考》為什麼貨幣政策緊縮,但經濟持續增長?