傳統的探頂訊號可能是可靠的指標，但這輪牛市的後至者抬升市場的力道也可能超出以往幣圈投資人的想像。本文源自研究員 Metaquant 所著推文，由深潮整理、編譯與重新撰稿。
（前情提要：微策略如何成功？彭博：比特幣持倉超越IBM、Nike等資產儲備，股價五年20倍 ）
（背景補充：美國賓州提出「比特幣戰略儲備」法案：有望投資數十億美元囤貨BTC ）
本文目錄
- 主權財富基金
- 公司財務
- 股市首次公開募股 (IPO)
- 過度使用槓桿
- 再抵押品危機
- 黃金儲備
- 一些額外的小訊號
在這個週期中，並不是所有人都能成功。
你需要轉換思維方式，跳出大眾的思維框架。Coinbase 應用的排名並不能告訴你市場的頂點何時到來。
要開始從不同的角度思考。
「當一個指標變成目標時，它就不再是一個好的指標。」
換句話說，當我們設定了一個特定目標時，人們往往會一味追求這個目標，而忽視其他同樣重要的因素。
此外，我想說這次在 CT 上提到的大多數頂點訊號可能都不適用了。
2017 年顯而易見的頂峰訊號在 2021 年已經不再明顯，而 2024-25 年也會如此。
我們正在進入加密貨幣採用率的快速增長階段，現在所有零售商都瞭解加密貨幣 —— 一些人在 2017 年聽說過，到了 2021 年幾乎所有人都聽說過。不要把採用的跡象誤認為是頂點訊號。不要讓過去的創傷影響你的判斷。
另一個需要注意的是影響力的轉變 —— 現在 BlackRock 等公司掌控著比特幣。他們是主要的 ETF 提供商，並且相互持有股份。
因此，他們現在能夠影響 BTC 的市場情緒。他們也掌控著許多媒體平臺，可以隨意引導輿論。
換句話說，如果這次行情的上漲主要由機構投資推動，那麼傳統的零售指標就不再那麼重要了。這個週期的關鍵指標將來自那些尚未進入市場的人。是的，可能是那些還沒有接觸過加密貨幣的零售投資者 ——「後期多數」 和 「落後者」—— 但你需要從更巨集觀的角度去思考。
主權財富基金
想像一下，那些擁有主權財富基金的國家開始在比特幣中進行多元化投資。有些國家已經在股票上投資，因此這種情況是可能的。
・沙烏地阿拉伯 – 4000 億美元
・阿布扎比 – 8000 億美元
・中國 – 1 兆美元
・挪威 – 1 兆美元
・澳大利亞 – 1500 億美元
・卡達 – 3000 億美元
・新加坡 – 5000 億美元
公司財務
在 2021 年，我們已經看到 Tesla 購買了比特幣，最近 Reddit 也披露了其部分加密貨幣持有。這一趨勢才剛剛起步。當你看到越來越多的公司每天都在將資產多元化投資於加密貨幣時，可能就該考慮降低風險了。
股市首次公開募股 (IPO)
Coinbase 在 2021 年的 IPO 是第一家在股市上市的重要加密公司。這次我們可能會看到幾十家加密公司進行 IPO，其中某一次上市可能會標誌著市場的頂點。
過度使用槓桿
在牛市的最後階段，大型對衝基金、公司，甚至是小國家可能會過度使用槓桿，最終遭受損失，這可能是我們在這個週期中看到的另一種情況。
再抵押品危機
下一個類似 Luna 的崩潰可能會源於再抵押領域，並可能引發熊市。似乎很多人都忽視了這一領域中去釘事件或削減事件可能帶來的巨大影響。
黃金儲備
最終的超頂訊號可能是政府將其一部分黃金儲備多元化投資於比特幣 —— 被稱為 「數位黃金」。
一些額外的小訊號
低收入國家的勞動力短缺
另一個顯著訊號是低收入國家出現勞動力短缺，因為這些工人通過 hivemapper 或其他 DePIN 專案繪製道路，每月能賺取 300 到 600 美元的收入，這比他們通常的工資要高。在上個週期中，Axie 和 StepN 就曾在小範圍內出現過這種情況，而這次可能會在更大範圍內發生。
拉斯維加斯球幕
2021 年，時代廣場曾被各種劣質迷因幣廣告佔據。而在這個週期中，拉斯維加斯球幕上連續數週播放的加密貨幣廣告將成為類似的現象。
融資輪
一個相對可靠的訊號是觀察風險投資的資金流動。當融資輪激增，甚至可能超過傳統金融的投資額時，這可能是考慮退出市場的指標。
「金融市場往往是不可預測的。因此，我們必須準備好不同的情景…… 認為你可以準確預測未來的發展，這種想法與我觀察市場的方式相矛盾。」—— 喬治・索羅斯。
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