空美元，多黃金、比特幣。（前情提要：比特幣突破8.8萬創一個月新高！川普再嗆鮑爾、美日談判無進展，美股集體跳水 ）（背景補充：川普若開除鮑爾將釀災難！專家：破壞Fed獨立性代價高，恐引爆經濟衰退 ）
隨著市場擔憂美國總統唐納德・川普可能兌現其解僱美國聯準會主席鮑爾的威脅，並實施導致經濟衰退的政策，「拋售美國資產」的交易浪潮正在上演。
資料顯示，標普 500 指數週一重挫 2.7% 至 5142.18 點，較年初下跌 13%，距近期高點回落 16%；道瓊斯工業平均指數下跌 972 點，跌幅 2.5%；納斯達克綜合指數更是跌入熊市區域，較峰值下跌 21%。
債市同樣不容樂觀，10 年期美債收益率上升 7 個基點至 4.41%，30 年期收益率跳漲 10 個基點至 4.91%。匯市方面，美元指數下跌 0.9%，兌歐元和日元貶值超過 5%，創下三年新低。
投資者正艱難應對鮑威爾可能被解職的風險（白宮上週表示正在評估此事），以及川普政策對全球最大經濟體的潛在影響，紛紛撤離美國避險資產，加上更廣泛的避險情緒，推動黃金週一飆升至歷史新高，加密貨幣也出現上漲，比特幣自 3 月份以來首次觸及 8.8 萬美元。
衰退 + 美國聯準會獨立性擔憂 = 雪上加霜
「在當前政府已經給經濟前景注入越來越高水平的不確定性之際，任何試圖撤換鮑爾的行為都將加劇美國資產面臨的下跌壓力，」BMO 資本市場美國利率策略主管 Ian Lyngen 表示。
川普週一通過 Truth Social 再次呼籲美國聯準會降息，他寫道：「許多人呼籲『先發制人地降息』。」
儘管法律學者表示川普難以輕易解僱美國聯準會主席，且鮑爾曾表示若川普要求也不會辭職，但相關猜測仍給美國資產帶來新的打擊。華盛頓激進的貿易關稅已經引發了對美國經濟衰退的擔憂，並加劇了人們對美國國債作為首選避險資產地位的質疑。
多重風險正加劇市場對經濟增長和通膨路徑的擔憂 —— 以及美國聯準會如何平衡二者。雖然交易員預計美國聯準會今年至少會降息三次，但前紐約聯儲主席比爾・達德利在彭博觀點專欄中寫道，政策制定者的行動可能會比預期更慢。
彭博美元即期指數週一一度下跌 1%，跌至 2023 年底以來的最低水平，隨後跌幅略有收窄。日元匯率升至去年 9 月以來的最高水平，而歐元則飆升至三年多來的最高點。
歐元目前交投於 1.15 美元左右，接近策略師們最樂觀的年底預測水平。彭博資料顯示，日元兌美元匯率約為 140.50，強於 143 的年底預測中值。
「川普關於可能解僱美國聯準會主席鮑威爾的言論，即使這些想法沒有成為現實，在國際社會看來也構成了對美國聯準會獨立性的重大威脅，進而威脅到美元作為避險貨幣的地位，」Monex 外匯交易員 Helen Given 表示。
「如果美國經濟陷入衰退，而央行不能或無法獨立行動，這種衰退可能會加劇，給市場帶來更多擔憂，」她補充道。
期權市場的交易員對美元的看空程度已達到 Covid 爆發以來的最高水平。為對衝未來一年美元兌一籃子貨幣下跌風險所支付的溢價（相對於押注上漲的部位）已達到 2020 年 3 月以來的最高水平。
週一的拋售在美國國家經濟委員會主任凱文・哈西特週五表示川普正在研究此事後加劇。據知情交易員透露，在哈西特發表言論後，多家對衝基金加入了週一拋售美元的行列。這些交易員要求匿名，因為他們無權公開談論此事。
商品期貨交易委員會的彙總資料顯示，對衝基金對美元的看漲情緒已降至去年 10 月以來的最低水平。雖然有關鮑威爾的頭條新聞確實無助於市場情緒，但其他人表示，不斷惡化的全球貿易戰可能繼續成為美元交易的主導因素。
「央行獨立性是如此寶貴 —— 不是可以想當然的事情，一旦失去就很難重新贏得，」FHN Financial 駐芝加哥巨集觀策略師 Will Compernolle 表示。川普「對鮑威爾的威脅無助於外國投資者對美國資產的信心，但我仍然認為關稅訊息才是主要驅動因素，」他說。
投資者持有 30 年期國債而非兩年期國債所要求的額外收益率已連續九週上升，這是自彭博 1992 年開始編制該資料以來第二次出現這種情況。週一早盤交易中，通過兩年期期貨的大宗交易，前端需求強勁，進一步推動了收益率曲線趨陡的趨勢。
空美元，多黃金、比特幣
隨著川普的貿易戰削弱美國經濟增長和盈利前景，華爾街股票策略師的警告不斷增多。
花旗集團策略師上週下調了對美股的看法，稱「美國例外主義」的裂痕將持續存在。他們加入了美國銀行和貝萊德等機構近日看空美股的行列。
「美元拋售的最新催化劑可能是對鮑威爾的施壓，但現實情況是，美元拋售已經不需要更多理由了，」麥格理駐新加坡策略師 Gareth Berry 表示。「過去三個月發生的一切已經為持續的美元拋售提供了足夠的理由，這種拋售可能會持續數月之久。」
與此同時，興業銀行前美國宏觀戰略總監 Lawrence McDonald 表示，現在可能是拋售黃金、買入比特幣的時候了。
他在 X 上評論稱：「在波動率指數 (VIX) 接近 30 的情況下，比特幣從未表現得如此出色。這是比特幣市場走向成熟的強烈訊號（好訊息），也是美元等法定貨幣面臨巨大壓力的有力證明。」
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