本文分析了 15 個常用的逃頂指標，發現有五分之一的指標已經在 24 年達到逃頂區間，分別是：比特幣 Rhodl 比率、USDT 活期理財、山寨幣季節指數。
（前情提要：以太坊大跌兇手？沈睡6年巨鯨清晨入金交易所77,336枚ETH、麻吉大哥也成功逃頂 ）
（背景補充：掌握牛市脈動：12 個週期工具和逃頂指標整理 ）
本文目錄
- 一、指標介紹
- 1、AHR999 囤幣指標
- 2、 AHR999 逃頂指標
- 3、Pi 週期頂部指標
- 4、比特幣彩虹圖
- 5、比特幣終端價格指標
- 6、比特幣市值佔比
- 7、比特幣 CBBI 指數
- 8、比特幣 MVRV Z 指數
- 9、比特幣 Rhodl 比率
- 10、比特幣梅耶倍數
- 11、ETF 連續淨流出天數
- 12、ETF 佔 BTC 比例
- 13、USDT 活期理財
- 14、山寨幣季節指數
- 15、微策略成本指標
- 二、總結
每一輪牛市不僅創造財富，更製造了無數財富幻覺。當市場亢奮時，很少有人能保持清醒優雅地「逃頂」。面對暴漲暴跌的市場，如何在高點附近適時離場，避免深度回撥帶來的資產縮水，需要我們綜合研判多個市場指標。
本文 Biteye 分析了 15 個常用的逃頂指標，發現有五分之一的指標已經在 24 年達到逃頂區間，分別是：比特幣 Rhodl 比率、USDT 活期理財、山寨幣季節指數。如此一來，我們又該如何應對市場後續發展？
一、指標介紹
1、AHR999 囤幣指標
該指標由微博使用者 ahr999 建立，輔助比特幣定投使用者結合擇機策略做出投資決策。該指標隱含了比特幣短期定投的收益率及比特幣價格與預期估值的偏離度。
指標區間：
>4：建議大幅降低倉位
1.2-4：觀望區域，保持警惕
0.45-1.2：定投區域，可以逐步建倉
<0.45：強力抄底區域
🔥 當前狀態：指標值為 1.21，尚未觸頂，處於觀望區間，建議保持謹慎。
連結：https://www.coinglass.com/zh/pro/i/ahr999
2、 AHR999 逃頂指標
AHR999 逃頂指標是囤幣指標的姐妹指標，專門用於識別市場頂部區域。該指標通過觀察價格對長期趨勢線的偏離程度來判斷市場是否過熱。它在 2017 年和 2021 年的兩次大牛市頂部都給出了準確的預警訊號，是避免追高的重要工具。
指標區間：
<=0.45：嚴重過熱，考慮逃頂
🔥 當前狀態：指標值為 2.48，且本週期未出現觸頂訊號。
連結：https://www.coinglass.com/zh/pro/i/ahr999-escape
3、Pi 週期頂部指標
Pi 週期頂部指標通過比較 111 日均線和 350 日均線的關係來預測潛在的市場頂部。從歷史上看，當移動平均值交叉時，比特幣的價格通常已經接近週期頂部，這表明潛在的市場逆轉。
訊號特徵：
兩線交叉：頂部訊號觸發
快速背離：後市看跌
漸進靠近：提示警惕
🔥 當前狀態：兩條均線仍有較大距離，暫未出現頂部訊號，預計下一次交叉在 2025 年 10 月。
連結：https://www.bitcoinmagazinepro.com/charts/pi-cycle-top-prediction/
4、比特幣彩虹圖
彩虹圖是一個直觀的長期估值模型，將比特幣價格區間分為 9 個不同顏色帶。該模型基於對數迴歸，考慮了比特幣的長期增長特性和週期性特徵。在過去的多個市場週期中，彩虹圖都展現出較好的指導作用，特別是在識別極端區域方面表現出色。
指標區間：
紅色：泡沫區，賣出訊號
黃色：過熱區，保持警惕
綠色：健康區，持有區間
藍色：價值區，買入機會
🔥 當前狀態：價格處於綠色區域，表明估值相對合理，且未出現頂部訊號。
連結：https://www.coinglass.com/zh/pro/i/bitcoin-rainbow-chart
5、比特幣終端價格指標
終端價格為轉移的價格乘以 21。轉移的價格需要將其銷燬的硬幣天數除以現有的比特幣供應及其流通的時間。該指標能夠有效過濾掉市場投機因素，反應比特幣網路的真實價值。
訊號特徵：比特幣價格越接近紅線則市場越靠近頂部。
🔥 當前狀態：尚未觸頂
連結：https://www.bitcoinmagazinepro.com/charts/terminal-price/
6、比特幣市值佔比
市值佔比指標反應了比特幣在整個加密貨幣市場中的主導地位。該指標通常被用來判斷市場週期和資金流向，當比特幣市值佔比下降時，通常意味著資金開始向山寨幣轉移。歷史資料顯示，比特幣市值佔比的變化往往能預示整個加密貨幣市場的轉折點。
指標區間：
65%：比特幣強勢期
40-65%：平衡期
<40%：山寨幣活躍期
🔥 當前狀態：市值佔比約 60%，處於相對平衡的區間。
連結：https://www.coinglass.com/zh/pro/i/MarketCap
7、比特幣 CBBI 指數
CBBI (Combined Bitcoin Binary Index) 是一個綜合指數，融合了多個技術指標和鏈上資料，能夠較好地識別牛熊週期的轉換點。它的優勢在於通過多維度資料降低了單一指標的侷限性。
指標區間：大於 90 意味著市場達到頂部。
🔥 當前狀態：指數值為 79，顯示市場略偏熱，但是尚未觸頂。
連結：https://www.coinglass.com/zh/pro/i/cbbi-index
8、比特幣 MVRV Z 指數
MVRV Z 指數是一個重要的鏈上分析指標，通過對比市值與實現價值的偏離程度來判斷市場週期。當該指標過高，表示比特幣市值相對於實際價值呈現高估，不利比特幣價格；反之則呈現低估。按照過去歷史經驗，當該指標處於歷史高位，則比特幣價格呈現下跌趨勢的機率增加，須留意追高的風險。
指標區間：大於 5 意味著市場達到頂部。
🔥 當前狀態：指數為 2.5，尚未觸頂。
連結：https://www.coinglass.com/zh/pro/i/bitcoin-mvrv-zscore
9、比特幣 Rhodl 比率
Rhodl 比率是一個複合型鏈上指標，指標通過對比不同時期持幣人的行為特徵，來判斷市場的潛在轉折點。當 RHODL 比率開始接近紅色帶時，可能表明市場過熱。從歷史上看，這一直是投資者在每個週期中獲利了結的好時機。
指標區間：接近紅色帶時，可能表明市場過熱。比率 >= 10000 時，市場接近頂部。
🔥 當前狀態：當前未進入紅色帶，然而在 2024 年 11 月期間該指標曾進入觸頂區間。
連結：https://www.coinglass.com/zh/pro/i/r-hodl-ratio
10、比特幣梅耶倍數
比特幣梅耶倍數（Mayer Multiple）是一種用於分析比特幣市場狀況的技術指標，由 Trace Mayer 提出。它通過比較比特幣的當前價格與其 200 日移動平均線（200-day Moving Average, 200DMA）來評估市場的相對估值水平。
指標區間：
梅耶倍數 > 1 ：表示當前比特幣價格高於其 200 日移動平均線，市場可能處於超買狀態。
梅耶倍數 < 1 ：表示當前比特幣價格低於其 200 日移動平均線，市場可能處於超賣狀態。
梅耶倍數 ≈ 1 ：表示當前比特幣價格接近其 200 日移動平均線，市場可能處於較為平衡的狀態。
在歷史上，當梅耶倍數超過 2.4 時，通常預示著市場過熱，可能會出現回撥或熊市。當梅耶倍數低於 0.8 時，市場可能被低估，可能是買入的好時機。
🔥 當前狀態：指數為 1.26，市場處於超買狀態，但是尚未觸頂。
連結：https://www.coinglass.com/zh/pro/i/mayer-multiple
11、ETF 連續淨流出天數
該指標追蹤比特幣 ETF 的資金流向，連續的淨流出天數往往反應機構投資者的信心狀況。這是一個相對新的指標，自現貨 ETF 推出後逐漸受到市場關注。
訊號特徵：
10 天：顯著看空訊號
5-10 天：需要警惕
<5 天：正常波動
🔥 當前狀態：連續淨流出 1 天，屬於正常市場波動範圍。本週期最多連續 8 天，未出現 10 天的情況。
連結：https://www.coinglass.com/zh/bitcoin-etf
12、ETF 佔 BTC 比例
該指標反應 ETF 持有的比特幣佔總流通量的比例，用於評估機構參與度。這個指標能夠反應傳統金融機構對比特幣的接受程度和參與深度。
訊號特徵：<=3.5% 為逃頂指標，也暗示著機構參與度較低
🔥 當前狀態：佔比接近 6%，顯示機構參與度處於良性增長階段。
連結：https://www.coinglass.com/zh/bitcoin-etf
13、USDT 活期理財
USDT 活期理財利率是衡量市場資金成本的重要指標。該指標反應了加密貨幣市場的整體流動性狀況。
訊號特徵：>=29% 為逃頂區間
🔥 當前狀態：利率約 6.68%，處於正常水平。然而在 2024 年 3 月期間該指標曾進入觸頂區間，達到 65%。
連結：https://www.coinglass.com/zh/pro/i/MarginFeeChart
14、山寨幣季節指數
該指標用於判斷市場是否進入山寨幣活躍期。通過對比比特幣與主要山寨幣的表現，可以判斷資金是否開始轉向風險更高的小幣種。
指標區間：
75：山寨幣季節，超過 75 則意味著市場接近觸頂
25-75：平衡期
<25：比特幣主導期
🔥 當前狀態：指數為 41，然而在 2024 年 12 月期間該指標曾進入觸頂區間，達到 88。
連結：https://www.coinglass.com/zh/pro/i/alt-coin-season
15、微策略成本指標
該指標追蹤 MicroStrategy 公司的比特幣平均持倉成本，作為機構投資者參考基準。由於 MicroStrategy 是最大的公司比特幣持有者之一，其成本線往往成為市場重要的心理價位。
指標區間：
當前價格高於成本：機構盈利區間
當前價格接近成本：支撐位
當前價格低於成本：潛在買入機會
🔥 當前狀態：微策略平均成本約 6 萬，處於機構盈利區間。
連結：https://www.coinglass.com/zh/pro/i/micro-strategy-cost
二、總結
「熊市讓你破產，牛市讓你返貧。」在市場狂歡時保持理性，在瘋狂時全身而退，比在底部買入要困難得多。目前只是部分指標顯示了逃頂訊號，不能說明整個市場肯定是觸頂，如果大家覺得市場有觸頂風險，也可以考慮：
設定分批減倉點位，不要期待完美頂部。
將獲利兌現為穩定幣或法幣，而不是轉向風險更高的山寨幣。
在高位寧願賣早，不要賣晚。獲利了結不是結束，而是為下一輪積累彈藥。
記住，每一個頂部都是部分人的造富機會，也是大部分人的財富陷阱。市場給每個人的機會都是平等的，但能抓住機會的，往往是那些有準備的人。
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