加密合規浪潮席捲全球，HashKey Group 從香港範例出發，走向全球化願景。
（前情提要：觀點》十年磨一幣，HashKey 生態幣 HSK 飛輪效應解析 ）
（背景補充：香港買比特幣將要報稅！政府承諾實施「加密資產申報框架」兩年內完成立法修訂 ）
本文目錄
- 立足香港：從「在地合規」到「全球連結」
- 高成本推動長期價值：打造合規範本
- 擴展邊界：實物資產代幣化（RWA）與新應用場景
- 虎踞環球，成為東方的 Coinbase
全球加密貨幣交易所的競爭中，「合規」逐漸成為分水嶺。HashKey Group 正通過一系列的全球化佈局，重新定義行業規則。動區與會在台北舉行的 HashKey Gala Day，會後更與 Board Director Tim Xing 進行了專訪，我們得以理解 HashKey Global 清晰的願景與現行步伐， Tim 分享了團隊如何憑藉合規策略破局，並勾勒出未來藍圖。
為了讓讀者更快進入理解，Tim 首先自述自己是一位90後的加密行業「老兵」，先前超過七年的行內經驗與交易所緊密結合，包括參與過火幣交易所的營運工作，當時團隊推出的幣幣合約和 OTC 產品，一舉將火幣推向了全球 No.1，在 2021 年中國政策收縮後，Tim 看到海外有著更豐富的機會，輾轉加入了 Bybit，在 Founders 的支持下，Tim 更自豪打造了日後 Bybit 增長最快的現貨團隊。
為何華麗轉身加入 HashKey Global？Tim 表明，在過去任職經驗裡，深刻洞悉到合規市場的未來潛力，是符應傳統大眾的入場門戶，合規交易所的業務拓展勢不可擋。
「交易所分成三個賽道，一個是非合規、一個合規持牌，最後一種是 DEX，未來看到市場佔額，合規交易所的佔比肯定超過 50%。」Tim 這樣表示，更指明加密金融步入傳統市場的當下，要找到最快增長的交易所賽道，行內人士都理解是合規型交易所。
立足香港：從「在地合規」到「全球連結」
作為香港持牌交易所，HashKey 的香港站已穩步運營超過一年。Tim 強調：「香港站的成功得益於證監會SFC的全面監管，這不僅保護了在地投資者，也為我們提供了一個獨特的市場定位。」
保守型的合規監管帶來特別的好處，HashKey 香港站核心優勢之一是「非常絲滑」的法幣銀行通道，用戶無需煩惱資金受凍結或耗時審查，將資金從銀行打進 HashKey 的卡裡，就能直接入金，甚至對接富途證券、勝利證券、老虎證券，買賣股票或Crypto都能動用同一筆資金。
但 Tim 清楚知道，僅依靠香港市場是不足夠的。「我們的國際站在 2023 年 4 月上線，取得了百慕達牌照，這是我們進軍全球市場的第一步。」HashKey Global 透過百慕達數位資產業務完整牌照，提供全球離岸現貨市場、部分區域用戶合約交易服務，同時計劃逐步在中東 VARA 牌照、歐洲 MiCA 牌照等獲取之後，形成「全球架構，在地合規」的佈局。
HashKey Global 的國際站計畫，目的是打破傳統離岸交易所的區域分站限制，僅有一個國際站，沒有地區分站！用戶就能在單一平台上享受全球流動性共享的優勢，「例如，歐洲用戶進入現貨市場，他能和亞洲客戶成交；資金通道也是一樣，只要合規區域的法幣銀行管道，可以用歐元入金，但資金可在亞洲銀行通道出金，這樣的流動性整合是未來的方向。」
Tim 特別點出，HashKey Global 看的是終局，美國、歐洲MICA、延伸到多國持牌，包括台灣未來可能的牌照制也在關注行列內。而多地區合規等於打通了資金進出的法幣銀行管道，再加上百分之百的離岸牌照去提供第二或第三世界國家的服務，最終面向包含機構與散戶的最大數量市場。
高成本推動長期價值：打造合規範本
Tim 在訪談中不避諱合規交易所的挑戰與成本。「合規所的運營成本直逼傳統銀行，特別是在風控和反洗錢方面，向我們正處於申請中東 VARA 和歐洲 MiCA 牌照的途中，風控標準是一大挑戰。」他舉例這些高成本源頭，HashKey 已與多家保險公司合作，為用戶資產提供保險。「我們的用戶如果因為交易所問題導致資產受損，將由保險公司進行賠償，而不是我們內部的保險基金。這不僅符合監管要求，也與其他交易所做出了區隔。」
Tim 笑著回憶，由於加密資產並非傳統保險公司加保範圍，HashKey Global 還是接觸了多間保險公司才談妥，從「試點」開始合作。其外的成本還包括客戶KYC、生物特徵辨識，甚至要求每種上架代幣，在每條鏈上的與交易所的金流進出都是符合反洗錢要求的，這是極端高成本的作法。
「我是有點雀躍的，因為我們談了非常多鏈上安全公司，最後鏈上 KYT／AML 的合作對象是Beosin，我們談了很久，最後都認同這是合規市場必要的一塊業務。Beosin 已經走進了這個領域，往後也能提供其他交易所客戶鏈上KYT服務，等於我們為行業做了一些推動性的事情，這令人非常開心。」
推動一些，再推動一些，經年累積就會成為合規的跟腳，Tim 回到正經口吻，說合規其實是立法者檢視民間需求，業者若把加密金融做出傳統金融的價值，做出個正經八百程度，所謂合規就是照著業者 Buidl 出來的生態來做，合規一道，極繁至簡。
擴展邊界：實物資產代幣化（RWA）與新應用場景
迎向新年，Tim 也預告了接下來能期待的新產品，實物資產代幣化（RWA, Real World Asset）被認為是下一個增長點。Tim 透露，HashKey 計劃在近期推出基於以太坊L2 HashKey Chain 的鏈上 RWA 產品，進一步拓展市場邊界。「RWA 將傳統金融資產帶入區塊鏈，這是一個跨界整合的過程，不僅吸引圈內人，也能吸引圈外投資者。」計畫把加密金融產品推向圈外客戶，也就是傳統企業，這本就是 HashKey 極度擅長的客戶圈。
此外，HashKey Global 也在探索合規募資管道的可能性。Tim 指出，隨著美國等地監管政策逐漸清晰，HashKey 正在計畫一條合規的募資通道。「這不僅能幫助優質項目獲得資金，也為投資者提供了安全的參與方式，以前的 ICO 現在也長成合規的樣子了。」
虎踞環球，成為東方的 Coinbase
最後難免脫口，想詢問 HashKey Global 在未來10年、未來3年、未來一年，作為長中短三個目標是什麼呢？是交易量成長？是用戶數成長？
Tim 略停頓後回答，現在我們還在業務增長階段呀。他隨著解釋，HashKey 香港站經歷法規的清晰化、正式完整持牌受到監管保護，等同是交易所的成熟樣態；但 HashKey Global 作為國際站，還處於早期狀態，處於上線的第一步，面向全球提供完整的離岸服務，有現貨、有合約市場，代幣自由上市。
第二階段，全球法幣銀行通道；第三階段，更多加密重要國家的完整牌照，Tim 坦誠地說，這我們還在路上，當下國際站關注的是功能完善、產品豐富程度，與早期用戶的體驗感受。
HashKey Global 的最終形象會是什麼樣呢？
Tim 迅速直言：「我們希望是東方的 Coinbase。」
在他看來，這意味著加密企業的三個核心特質：在合規市場中占據領導地位、具有一個行業的國際影響力，以及能為行業帶來長期價值。
「合規優勢能打向廣大的金融市場，為更多有價值的資產賦能，幫助它們進入區塊鏈世界。例如很多交易所現在美國等重要市場，都不敢推出 Launchpad 類型的募資行為產品，很多項目也不敢自己募資，但我們未來可以推出完全合規的募資服務，這是非合規交易所無法做到的，也帶動真正優質的開發項目走向全球市場。」
專訪結束前，Tim 不改樂觀，笑著提出「天花板還很高」的簡單模型：從所有加密交易所註冊用戶來看僅3億人口左右，與 Internet 用戶少說有 40 億人口規模相比，還有至少10倍的增長空間，不著急當下離岸市場份額，而是下個階段的普世級增長。通過合規，HashKey Global 盼讓更多在圈外觀花走馬的投資人進入這個世界，共會這場金融革命。
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