在播客節目Alpha First 近期的專訪中，Arthur Hayes 分享了他對加密貨幣市場未來的大膽預測。他認為，隨著川普政府可能的上台，美國的寬鬆貨幣政策將引發美元貶值，進而推動比特幣和其他加密資產價格上漲。本文源自 Arthur Hayes 所著文章，由 吳說區塊鏈 整理、編譯。
（前情提要：Arthur Hayes 新觀點：川普執政將開啟無限QE，比特幣有望達 100 萬美元）
（背景補充：Arthur Hayes 萬字長文：中國「史詩級放水」終會致熱錢流向比特幣）
本文目錄
- 川普的經濟政策將致美元貶值並利好比特幣
- 比特幣是否會達到 100 萬美元？
- 全球經濟政策將推動通膨上升並利好加密資產
- 比特幣的漲勢是否會帶動其他加密資產？
- 迷因幣的快速崛起展示了全球文化的反應能力
- 對新進入者的建議：牛市保持理性和適時套現
- 市場是否存在潛在風險或催化劑？
- 關於滑雪的閒談
- 比特幣年底和 2025 年的價格預測
在Podcast 節目 Alpha First 近期的專訪中，Arthur Hayes 分享了他對加密貨幣市場未來的大膽預測。他認為，隨著川普政府可能的上臺，美國的寬鬆貨幣政策將引發美元貶值，進而推動比特幣和其他加密資產價格上漲。
他還討論了全球通膨、主權國家的貨幣政策，以及如何促使比特幣和迷因幣（Memecoin）等其他加密資產受益。他強調，投資者在牛市中需保持警惕，避免因貪婪而忽略市場風險。此外，他展望了未來市場趨勢，並預測到 2025 年比特幣可能達到 25 萬美元的里程碑。
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收聽完整Podcast（YouTube）：https://www.youtube.com/watch?v=xONEXGRcBMU
川普的經濟政策將致美元貶值並利好比特幣
Dreamer：選舉剛結束幾周，市場價格有很多變化。接下來的 12 個月，我們可以期待什麼？你有什麼願景可以與我們分享？在整個加密貨幣預測的格局中，有什麼值得關注的？
Arthur：從我的看法來看，市場的預測是正確的。他們預期川普和他的新內閣成員會在美國印出大量的貨幣。他們的競選綱領之一就是通過弱勢美元政策來吸引製造業和工業企業迴歸美國。接著，他們會通過銀行信貸注入大量資金，增加美國經濟中的信貸量，以推動生產和提高工資水平。這些都會導致通膨。
最終的輸家是那些儲蓄美元或持有國債的人。而那些擁有固定供應的資產，比如比特幣，將會表現非常出色。我們現在已經看到了這種趨勢，對吧？
所以，我繪製了一些資料，比較了美國銀行信貸的總量與比特幣的表現。目前，比特幣明顯領先。這表明川普如果上臺，他的計劃已經很明確 —— 弱化美元，用信貸刺激市場，讓人們重返工作職位，恢復美國的生產能力。我認為他會按照這個計劃執行。
比特幣是否會達到 100 萬美元？
Scott：有個關於川普的後續問題。你曾做過一個大膽的預測，認為如果川普上臺，比特幣會達到 100 萬美元。你現在還認為這一切會如預期般發展嗎？你依然有信心嗎？
Arthur：我很有信心，但不確定是否會在短時間內實現。實際上，這個趨勢從川普在 2016 年當選總統時就已經開始了。當時他推動了針對中國的貿易戰，而民主黨和拜登政府上臺後又延續了這種政策。所以現在，這種對抗已經深入美國的政治文化。
美國過去將大部分製造業和生產能力轉移到了中國和亞洲，這些國家通過弱化貨幣獲取競爭優勢，而美國工人因此受到了影響。因此，美國必須將這些產業帶回國內。要實現這一目標，需要為企業分配數兆美元的信貸，讓它們能夠在美國國內實現盈利。
拜登已經通過了晶片法案（CHIPS Act）、基礎設施建設法案和綠色新政等措施，這些計劃都需要大量資金支援。這種趨勢會持續下去。
全球經濟政策將推動通膨上升並利好加密資產
Dreamer：加密領域的人通常是最具顛覆性的一群人。圍繞川普，還有很多值得討論的事情。從國內的角度來看，你的觀點很有道理，也讓很多人感到樂觀。但如果我們放眼國際，選舉會如何影響外交政策、戰爭和貿易？對亞洲來說，有些政策可能會帶來一定的恐懼。這些政策是否會對經濟或加密貨幣產生負面影響？還是說我們不必太擔心？
Arthur：我認為從本質上來說，每個國家現在都在奉行 「本國優先」 的政策。美國提出了 「美國優先」，而中國則通過 「共同富裕」 計劃希望把繁榮帶回中國農村或低收入人群。因此，中國政府壓制了房地產泡沫，而現在又在通過貨幣寬鬆政策重新刺激經濟。
日本正在進行資金迴流，這將提升其經濟，但也需要更多的信貸來防止銀行破產。而歐洲則因為切斷了來自俄羅斯的廉價能源，轉而進口美國的昂貴能源，導致自己陷入困境。但他們仍然需要支援企業運轉，因此也會採取刺激政策。
所以每個國家都在努力照顧本國民眾，這意味著要恢復本地工業，增加對商品的需求。而這種趨勢將推動全球範圍內的通膨上升，進一步壓制債券收益的長期前景。
在這樣的環境下，加密貨幣會表現良好。儘管各國的政策看似不同，但實際上都在追求相同的目標，即優先滿足本國公民的需求。這需要內部信貸分配的增加，以及供應的擴張，以支援生產並為人們創造就業機會。這一全球趨勢對比特幣和其他加密資產來說是極大的利好。
比特幣的漲勢是否會帶動其他加密資產？
Dreamer：看起來這是加密貨幣，尤其是比特幣的一個絕佳機會。但其他加密貨幣呢？你怎麼看這些是否會受到比特幣漲勢的影響？你是不是比特幣至上主義者，認為只有比特幣有前景，其他都不會跟隨？還是你認為以太坊等其他專案會有機會？例如，NFT、迷因幣和 DeFi，這些趨勢曾經起起伏伏。這些也會從市場上漲中受益嗎？還是主要關注機構投資者，只認為比特幣會吸引資金？
Arthur：我其實並不太關注機構投資者的動向，因為大家總是說他們會進場，但無論如何他們有自己複雜的投資邏輯和信貸考量，購買或不購買都有原因。從零售投資者的角度看，當比特幣價格上漲時，每個人最重要的資產就是比特幣。當我在比特幣上的財富增加時，我不想回到法幣，因為沒有意義，對吧？我也不會只投資於比特幣。我想投入到比比特幣漲幅更大的其他加密資產中。
那還能做什麼？我們會去關注迷因幣、新的 Layer 1 區塊鏈、Layer 2 專案、NFT，以及遊戲領域等等。比特幣引領市場，然後資金會逐漸流向其他類別的資產。因為歸根結底，目標是賺取更多的加密貨幣，而不是換回法幣。我相信法幣最終是會歸零的。
Scott：是的，我認為大家都會嘗試快速獲利，甚至對這種快速增長有些上癮。畢竟這是增長最快的資產類別之一。如果從比特幣中獲利，很多人不會轉回法幣，而是會轉向其他仍有潛力的加密資產。你還提到，這一週期中的迷因幣讓所有人都大吃一驚，正如上一個週期的 NFT 一樣。聽說你持有一些迷因幣，這部分市場對你來說有趣嗎？迷因幣在這個週期中的表現如何，它們能輕易漲到十幾億美元的規模？
Arthur：這確實很有趣，我很喜歡。這種現象有趣又富有趣味，比如那個迷因幣松鼠，從零到 20 億美元，只用了大概九天。僅僅因為美國政府處決了一隻松鼠，它就成了一隻 20 億美元的迷因幣，在全球範圍內交易。這種現象展示了我們在全球文化上如何快速反應熱點，並通過迷因幣使之變得有趣。現在，每個人都知道了這隻被美國政府或紐約州 「處決」 的松鼠。於是有了一個圍繞它的迷因幣。
這既有趣又反應了現實。可能還存在一個亞文化，就是對政府的一些不滿，比如他們採取的通膨政策。這種現象也使迷因幣成為一個快速傳播的注意力市場。
迷因幣的快速崛起展示了全球文化的反應能力
Dreamer：我們還有一些像 「藍籌」 迷因幣一樣的存在，比如你剛才提到的那些與時事相關的迷因幣。我覺得這些迷因幣會有起伏，但我們也有一些迷因幣已經穩定下來，比如 Dogecoin。有人說它會漲到 1 美元，你覺得可能嗎？
Arthur：我覺得是有可能的。這很有趣，尤其是當涉及到政府效率部門或者新 「Elon」 這樣的角色時，他們確認了一些事，這本身就成為一個經典迷因。我希望我當時買了一些，因為這些迷因實在是太好、太有趣了。Elon 是一個非常優秀的迷因創作者，可能是史上最好的迷因創作者之一。儘管我對他的商業模式有些質疑，但在迷因藝術方面，他無疑是天才。所以，Dogecoin 確實可能達到 1 美元。
不過，我覺得當人們開始意識到政府宣傳和實際成果之間的差距有多大時，會有一種 「從神壇跌落」 的感覺。人們可能會重新審視這些迷因的意義，以及它們所傳遞的資訊。這種轉變會非常有趣。
對新進入者的建議：牛市保持理性和適時套現
Dreamer：現在有很多技術讓人更容易推出新的 Layer 1 區塊鏈專案或迷因幣。我認為，我們會看到更多創意湧入這個領域，同時也有更多的專業化趨勢進入。此外，如你所提到的，選舉帶來的勢頭也非常強勁。如果我們回顧過去，比如 DeFi 和 NFT 的興起，以及其他曾經被熱炒的趨勢，當時的興奮情緒很相似。那麼，有哪些經驗教訓或警示故事是值得分享的？特別是對於那些第一次經歷牛市的人，你會建議他們在這過程中注意些什麼？如何在這個 「美麗而殘酷的世界」 中避免重蹈覆轍？
Arthur：首先，沒有人可以永遠從市場中獲利。大家都知道在牛市中可以快速賺錢，但關鍵在於如何保住這些收益。比如，你現在持有的迷因幣可能在一兩個月內就不復存在了。它的市值可能從 2 億美元跌到 500 萬美元，變化如此劇烈。你無法預測這些事情。
一些統計資料表明，只有約 0.01% 的迷因幣市值能夠超過 5 億美元，大多數交易者最終都會虧錢。很多人在帳面上看到了巨大的收益，然而，他們總是抱著 「我可以賺得更多」 的情緒，最終導致失去已經擁有的財富。
所以，如果你賺到了一些對你生活來說是改變命運的錢，那就拿出一部分套現吧。市場總會有機會再回來的。或許你可以暫時冷靜一下，休個假，然後重新評估市場。保持理性非常重要。
市場是否存在潛在風險或催化劑？
Scott：在這種情況下，人們很容易經歷一輪 「過山車」 式的市場波動。正如你提到的，一些資產可能在一兩個月內消失。有些人確實在幾天內賺到了改變人生的錢，比如迷因幣 Peanut。但即便是市值達到 20 億美元的幣種，也可能很快暴跌。因此，你的觀點是對的，應該適時套現，無論是迷因幣還是比特幣，都需要逐步退出部分倉位。正如你說的，獲利了結是不會虧錢的。
Dreamer：有沒有一些 「黑天鵝事件」 或潛在的催化劑可能會對市場造成干擾？如果回顧過去幾年，比如 FTX 的崩盤或其他未被預見的事件，有沒有什麼趨勢或實體需要我們保持警惕？在新一屆川普政府下，市場是否已經清理了這些不確定因素，變得更加簡單以便於發展？
Arthur：我認為很多已經被清理掉了。許多人在 FTX、Genesis、Three Arrows 和 Luna 事件中損失慘重。所以，現在也許比特幣已經漲到 10 萬美元了（可能等你們釋出這次採訪時就是這個價）。但從長遠來看，當傳統金融資金看到加密貨幣價格上漲時，他們會想要參與進來，比如通過風險投資。
很多風險投資公司募集了大量資金，和上一個週期類似，他們需要找到大公司或重要專案來投資。在市場初期，這些資金通常被合理分配，有很好的用途。但隨著牛市深入，資金可能會流向某些 「熱門領域」，因為投資者為了獲得回報不得不投資。這種情況下，就可能看到一些商業模式建立在價格不斷上漲的假設上，導致風險積聚，最終市場失衡。
目前我還不知道具體哪個板塊會出現這種情況，但我們尚未達到 「過熱」 階段。特別是在傳統金融資本進入時，投資過剩可能會出現在某些領域，這就是投資者需要警惕的地方，以免當市場價格與實際情況脫節時發生 「洗牌」。
Dreamer：是的，聽你講時我想到，當人們有很多成功的交易後，他們會變得無聊，並渴望再次體驗那種快速獲利的感覺。目前有許多比特幣二層協議宣佈了收益計劃，但這些收益從哪裡來呢？我們不想重蹈覆轍，犯下過去承諾高收益卻無實際基礎的錯誤。其他人可能會尋找更多趨勢以追求大收益，這樣風險也會逐漸增加。所以，對於那些經歷過上輪牛市的人，希望他們能吸取教訓，而對於新人，也希望他們能從他人的經驗中學習。
關於滑雪的閒談
這次訪談非常精彩。我們非常感謝你的時間。今晚有一個 IFC 的活動 —— 一個信用對抗賽，不知道你和其他人是否有時間參加。這是一個全球性的活動，我們非常希望未來有機會邀請你參與。我相信你會喜歡這類活動，喜歡比賽和活動中的加密領域的影響力人物。現在我把話筒交給 Scott 來結束這次採訪。
Scott：是的，我們非常感謝你的時間，和我們一起坐下來回答這些問題。如果能在 IFC 見到你就太好了。最後一個輕鬆的問題：當你不做加密貨幣相關的事情時，你會做什麼？有哪些愛好？你會怎麼放鬆或抽離這些工作？比如你是一個美食愛好者嗎？會去尋找新餐館嗎？或者還有其他讓你保持動力的方式？
Arthur：我非常喜歡滑雪。所以每年會有三到四個月的時間在山上度過，沉浸在雪中。在滑雪季節，每天我都滑雪八小時。除了鍛鏈身體和享受戶外活動外，我幾乎不做其他事情。這讓我感到非常開心。
Scott：你最喜歡的滑雪地點是哪裡？
Arthur：日本的 Niseko。他們的粉雪非常棒，乾燥且輕盈。每年一到二月都會下雪，那裡簡直令人驚歎。
Scott：所以你現在正在準備？正在調整狀態？
Arthur：是的，我正在為滑雪做準備。不過日本的滑雪場唯一的缺點是坡度不夠陡，沒有那種非常戲劇性的陡峭雪道。
Dreamer：鹽湖城的滑雪場會有湖泊效應。我住在新加坡，但之前住在美國，經常去滑雪，不過我是個滑雪板玩家。
Scott：我也是！雖然我還滑雪，但我更喜歡滑雪板。有些地方適合滑雪板。
Dreamer：對，有些地方是非常適合的。你也不會遇到滑雪板選手在滑雪道上 「踐踏」 你的軌跡。
Scott：這真是太棒了！我有幾年沒滑了，但這是個讓我一直想重拾的愛好。我來自美國東北部，在新澤西和紐約長大，可以輕鬆去佛蒙特滑雪。不過過去十年我都住在休斯頓，去滑雪就沒那麼方便了，不再是裝好裝備開車幾個小時就能到的事了。
Scott：希望你在接下來的時間裡玩得開心。我真的很想去日本體驗滑雪的樂趣，之前沒想到那裡有這麼棒的滑雪條件。以後一定要去嘗試一下。
比特幣年底和 2025 年的價格預測
Scott：順便問個具體的問題。你認為比特幣今年年底和明年這個時候的價格會是多少？
Arthur：我認為比特幣到今年年底會達到 10 萬美元，而到 2025 年年底，可能會達到 25 萬美元。
Scott：聽到了吧，這是 Alpha First 首次公佈的預測：比特幣年底價格將達到 10 萬美元，而一年後可能達到 25 萬美元。也許我們有機會明年再去 DevCon 和其他活動，再次驗證這個預測。我希望到時候不僅是 25 萬，而是更高。
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