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在加密貨幣投資中，投資者除了能夠在幣安、OKX 等中心化交易所（CEX）上通過法幣出入金來買賣加密貨幣，去中心化交易所（DEX）也是參與加密貨幣世界的一大入口。
本文整理了目前最大的 DEX Uniswap 的運作原理、優缺點以及使用教學等方面，以幫助讀者了解並使用這一 DeFi 應用。
Uniswap 是什麼？
Uniswap 目前是加密領域最大的去中心化交易所（DEX）之一，它建立在以太坊上，由 Hayden Adams 於 2018 年創立。
Uniswap 提供了交易所的基礎功能，支援兌換所有的 ERC-20 代幣。不過它採用的是創新的自動做市商協議（AMM），允許用戶在不需要傳統訂單簿或中心化中介的情況下交易加密貨幣，享有高度去中心化及免審查的特性。鼓勵流動性提供者投入加密貨幣和建立流動性池來維持其運作，買家使用這些流動性池進行交易，而不是自己在現貨市場上尋找適合的買家或賣家。
Uniswap 發展歷史？
Uniswap 的 AMM 自動化做市商設計，可以追溯到以太坊創辦人Vitalik Buterin 於 2016 年 10 月在社交平台 Reddit 上發表的文章，標題為「讓我們運行鏈上去中心化交易所，就像我們運行預測市場一樣」。這篇文章描述了一個基於區塊鏈的去中心化交易所的原型。
在 2017 年末，Uniswap 的創辦人 Hayden Adams，當時他只學習開發智能合約兩個月，就開始按照 Vitalik 的貼文所描述的方式開發 Uniswap。
2018 年 8 月，Uniswap 從以太坊基金會獲得了 10 萬美元的資金，11 月，團隊部署了 Uniswap v1 版。2020 年 5 月，團隊推出了 Uniswap v2 版，v3 版則在 2021 年 5 月發布，去年則預告今年將推出 v4 版本。
值得注意的是，Uniswap 具有許多功能，不過並非一次性創建，而是隨著版本的迭代更新不斷豐富：
- Uniswap v1 版：只接受 ERC-20 ↔ ETH 池；
- Uniswap v2 版：支援 ERC-20 ↔ ERC-20，且用戶還能通過閃電貸（Flash Swaps）借代幣；
- Uniswap v3 版：新增多個流動性池、動態價格設定、不同手續費選擇等。
- Uniswap v4 版：預計今年 Q3 上架
延伸閱讀：Uniswap V4 版本降臨！你該知道V4 的全部升級重點
Uniswap 運作原理？
Uniswap 採用自動做市商協議（Automated Market Maker Protocol，AMM）促成交易，無需中介撮合買賣雙方，而且把交易手續費獎勵給流動性提供者（LP），相當於用戶自己開了交易所，通過為其他客戶提供服務賺交易手續費，還可能有平臺補貼獎勵。具體構成包括：
- 流動性提供者：將加密貨幣存入 AMM 提供人們交易的用戶，以換取利息和其他回報。流動性提供者會收到流動性提供者代幣（liquidity provider tokens）作為主要獎勵。
- 流動礦池：兩種加密貨幣所組成的礦池，例如 ETH – USDT，不需要找到匹配的買賣方，也能允許使用者買進賣出的資金池。
- 自動做市商（AMM）：在沒有委託訂單的情況下仍然能維持交易所功能的智能合約設計，主要依賴數學公式來為資產定價，流動性提供者能為礦池提供資金，只要將兩種代幣存入礦池中的人都可以成為該協議的流動性提供者。
Uniswap 運作原理圖解
Uniswap 優缺點
優點
- Uniswap 無須 KYC 認證，對用戶來說避免了自己個人資料外洩的風險，相對提高了用戶隱私的安全性。
- 在代幣上架上並無設定門檻，所有用戶均可在 Uniswap 上架任何代幣。
- 使用 Uniswap 進行交易，用戶可以連接到自己的私鑰，大大降低了中心化交易所存在的風險，避免自身資產損失。
缺點
- 在 Uniswap 交易並不是傳統金融交易搓合的模式，因此在兌換代幣時也無法自行決定成交的價格。
- 在Uniswap 進行交易的手續費可能高於中心化交易所的手續費。
- Uniswap 因為上架代幣無門檻，所以出現假幣的風險較高，因此在 Uniswap 平台上投資時需要小心謹慎。
- Uniswap 依靠智能合約運行，可能會遭駭客攻擊，造成資產損失。
UNI 幣是什麼？
UNI 幣是什麼？
UNI 是 Uniswap 的原生代幣，也可以理解為是 Uniswap 的平臺幣。值得一提的是，Uniswap 原本沒有推出平臺幣 UNI 的規劃，而是在競爭對手 Sushiswap 通過空投 SUSHI 搶用戶後的一個月才推出，誕生於 2020 年 9 月。
本質上，UNI 是一種平臺幣、治理幣。因此，用戶持有 UNI 有許多好處，例如參與流動性挖礦（含創建、添加流動性）獲得獎勵，通過提案和投票參加 DAO 治理，不定時獲得空投等等。
UNI 代幣經濟學
UNI 幣於 2020 年 9 月推出後，Uniswap 就向當年 9 月 1 日之前在網路上完成交易的任何人空投了 400 個 UNI 代幣。分配的 UNI 代幣為 1.5 億個，在空投后的前 24 小時內，大約有 6,600 萬個代幣被認領。在第一年分配 40% 的代幣后，它將在隨後的每一年減少 10 個百分點，直到所有代幣都被分配完畢。
UNI 的總供給量為 10 億枚，在四年時間內緩步釋出，之後的長期通膨率為 2%。UNI 創世代幣的分配量如下：
- 60%：Uniswap 社群用戶
- 21.51% ：團隊成員
- 17.8% ：創辦人持有
- 0.69% ：顧問
Uniswap 使用教學
本文將提供在 Uniswap 上進行加密貨幣兌換（Swap）以及流動性挖礦的操作教學。
Swap
1. 進入 Uniswap 官網，點選右上角的連結錢包。
2. 接著可於「兌換（Swap）」分頁中選擇欲交易的加密貨幣。
3. 挑選好幣種後，可設定可接受的滑點差、交易期限等，接著點選兌換。
流動性挖礦
流動性挖礦的概念非常簡單，那就是提供 2 種加密貨幣，讓 Uniswap 上的其他用戶取用，Uniswap 則會再發給你 UNI（可變賣）作為獎勵，因為你提供了「流動性」給他人。具體操作為：
1. 點選上方的流動池，並點選「新的倉位」。
2. 選擇你想投入的幣對，例如 ETH – USDT，確認好手續費後就可以送出並開始賺取流動性獎勵。
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